Нефтяная отрасль: виден ли выход из кризиса?

О чем свидетельствует убыток крупнейшей нефтегазовой компании

Один из лидеров мировой нефтедобычи, компания Chevron, получила чистый убыток по итогам 2016 года — $497 млн. Этот факт можно рассматривать как иллюстрацию негативной ситуации в нефтяной отрасли, пишет Bloomberg. И это в то время, когда « инвесторы предполагали, что сотни тысяч сокращений рабочих мест, вынужденные продажи активов и внушительные долговые нагрузки остались в прошлом». Инвесторы, отмечается в сообщении агентства, были настроены на новую волну роста нефтедобывающей отрасли.

Напомним, мировая нефтяная отрасль находится в кризисе с лета 2014 года — тогда цены на Brent устремились вниз: с максимума, зафиксированного в июне ( выше $115 за баррель), стоимость к концу года опустилась до уровня $55−57 за «бочку».

С тех пор информационные ленты только и пополнялись сообщениями о снижении прибыли или увеличении убытков нефтяными игроками, причем нередко с характеристикой « худший результат с такого-то периода». Одно из последних сообщений подобного рода — от Exxon Mobil: чистая прибыль компании в IV квартале прошлого года уменьшилась на 40% - до $1,68 млрд ( включая списание стоимости активов в сфере сухого природного гага в США на сумму $2 млрд); в аналогичном периоде предыдущего года чистая прибыль составляла $2,8 млрд. Сообщается, что компания теряет прибыль уже девять кварталов подряд, и это самый длительный период спада с 1988 года.

Что происходит на мировом нефтяном рынке — остались ли худшие времена позади или кризис все еще в разгаре? По просьбе « Капитал.kz» аналитики поделились своим мнением на этот счет.

И никаких сверхдоходов в будущем

« Если сравнивать с началом 2016 года, то сейчас действительно ситуация для нефтяных компаний намного лучше. В январе 2016 цена на нефть сорта Brent находилась в районе $35 за баррель, а сейчас — около $55 за баррель, что на 60% выше. Соответственно, средняя цена нефти в этом году будет выше, чем в прошлом», — отмечает Роман Ткачук, старший аналитик « Альпари».

2016 год был непростым для нефтяных компаний. В зависимости от стоимости производства барреля многие игроки или балансировали на грани рентабельности или, как Chevron, получили убыток, поясняет аналитик. Он считает, что это, вероятно, было « дно» кризиса.

« Но мы не ожидаем, что Brent в ближайшее время вернется к $70−80 за баррель. Сланцевые проекты США рентабельны при ценах $45−55 за баррель. Предложение энергоносителей в мире превышает спрос, это давит на цены. Нефть потеряла статус черного золота, и теперь это простой товарный актив. Соответственно, нефтяные компании в ближайшие годы не будут получать сверхдоходов», — считает Роман Ткачук.

Идет борьба за покупателей

Говоря о том, что сейчас происходит в мировой нефтяной отрасли, Роман Ткачук отмечает: идет борьба за покупателей. «Многие масштабные проекты разработки месторождений приостановлены или заморожены из-за неопределенности с нефтяными ценами. При этом наиболее выигрышные условия имеют компании с низкой себестоимостью производства. Среди них нефтепроизводители из Саудовской Аравии, российские и казахстанские компании», — говорит эксперт « Альпари».

В то же время, по его словам, в невыгодных условиях находятся те страны, производство нефти в которых сопряжено с повышенными затратами. Сюда относятся Венесуэла ( где сейчас происходит полномасштабный экономический кризис), страны Африки.

« Если смотреть с точки зрения корпоративного сектора, то текущая волатильность нефтяных котировок негативна для небольших производителей нефти в США. Для крупных игроков, таких как Chevron, BP, Exxon Mobil, Conoco, это возможность приобрести интересные активы», — считает Роман Ткачук.

В связи с этим, по его словам, интересны результаты Exxon Mobil за IV квартал. «Они оказались хуже ожиданий. На деятельности компании негативно сказывается сильный доллар. Exxon получила убыток от обесценения активов в размере $2 млрд. Это единовременное списание и в дальнейшем не скажется негативно на деятельности компании. Но из-за этого результат по чистой прибыли оказался скромным — $1,7 млрд», — комментирует аналитик. Из позитивных моментов он отмечает рост выручки ( на фоне восстановления цен на нефть) — впервые за несколько лет. Акции Exxon Mobil в ходе торгов во вторник, когда были опубликованы результаты компании, снизились на 1,14% - до $83,89 за акцию.

Убыток как сигнал восстановления

Алексей Калачев, эксперт-аналитик « ФИНАМ», поделился оптимистичным взглядом на текущую ситуацию на мировом нефтяном рынке. «Не все так плохо, как кажется. Разве можно считать цены на нефть марки Brent в диапазоне $50−60 за баррель низкими?» — аргументирует он свою позицию.

С началом переговоров стран — участниц ОПЕК рынок начал восстанавливаться, а с достижением договоренностей о сокращении добычи, когда появилась возможность восстановления баланса между предложением и спросом, цены вышли на максимально возможный в текущих условиях уровень, поясняет он.

« Даже текущий уровень цен становится привлекательным для роста добычи сланцевой нефти в США, взрывной рост которой в прошлом спровоцировал нефтяной обвал. Дальнейший рост цен может привести к повторению этого эффекта, поэтому в дальнейшем подорожании по большому счету не заинтересован никто», — говорит он.

Комментируя результаты Chevron, названные негативным сигналом, аналитик выражает мнение, что чистый убыток нефтяного гиганта за 2016 год в размере $497 млн не сыграет обозначенную роль. «Скорее при детальном рассмотрении он станет свидетельством восстановления отрасли», — считает Алексей Калачев.

На его взгляд, негативный характер имели результаты этого мейджора за I квартал и I полугодие прошлого года. По итогам I квартала 2016 года Chevron получила чистый убыток в размере $725 млн против $2,57 млрд прибыли в I квартале 2015 года. В I полугодии 2016 года чистый убыток корпорации составил $2,195 млрд против прибыли в $3,138 млрд в I полугодии 2015 года.

« После такого провала снижение убытка до $497 млн к концу года, в том числе за счет чистой прибыли в размере $1,283 млрд, полученной в III квартале, и $415 млн — в IV, можно считать началом выхода из кризиса», — говорит представитель « ФИНАМ».

По его мнению, нужно отметить, что нефтяные компании России пострадали в гораздо меньшей степени за счет того, что валютный курс страны коррелирует с нефтяным рынком. «В результате снижения относительной валютной себестоимости добычи российские компании остались в прибыли, хотя она несколько и снизилась по мере стабилизации и укрепления курса рубля во втором полугодии 2016 года», — комментирует он.

В период низких цен на нефть компании вынуждены снижать инвестиции в разведку и освоение новых и трудноизвлекаемых запасов, активизируя эксплуатацию скважин с низкой себестоимостью на освоенных месторождениях. Это создает риск снижения добычи в будущем, поясняет Алексей Калачев. Однако, на его взгляд, по мере адаптации отрасли к работе в новых ценовых и валютных условиях компании вновь должны начать увеличивать свои инвестиционные программы.