ОГК-6 увеличила рентабельность засчет «опта»

Благодаря введению свободного оптового рынка электроэнергии, ОГК-6 получила дополнительный источник дохода, в результате на перепродаже топлива в прошлом году компания заработала $35 млн.

В пятницу ОГК-6 опубликовала финансовый отчет за 2007 год. Выручка ОГК-6 возросла на 31% с $1,05 млрд в 2006 году до $1,38 млрд в 2007-м. Норма EBITDA выросла более, чем вдвое, и достигла 16%: с $80 млн в 2006-м до $208 млн в 2007-м. В то же время затраты на топливо — основной компонент себестоимости — увеличились всего на 15% до $700 млн. Неденежные затраты ОГК-6 существенно выросли в результате программы капзатрат 2007 года: компания приступила к реализации инвестиционной программы. В результате амортизационные расходы увеличились на 21% до $109 млн.

Как отмечают аналитики, выручка компании возросла в основном под влиянием увеличения отпуска электроэнергии и повышения тарифов. ОГК-6 начала продавать электроэнергию на свободном оптовом рынке, в результате средняя отпускная цена электроэнергии поднялась на 17%. Таким образом, благодаря введению свободного оптового рынка электроэнергии, ОГК-6 получила дополнительный источник дохода.

В прошлом году ОГК-6 потратила на приобретение электроэнергии на оптовом рынке $131,5 млн. Затем в периоды пикового спроса компания продавала эту энергию по более высокой цене, заработав на перепродаже $166,6 млн дохода или $35 млн прибыли — 16% от EBITDA за отчетный период.

«Мы считаем опубликованные показатели ОГК-6 в целом позитивными для стоимости акций компании, так как они показывают, что ОГК-6 сумела повысить прибыльности в ходе либерализации рынка электроэнергии», — отмечают аналитики ФК «Уралсиб».

Впрочем, с ними не согласны эксперты ИК «Битца-Инвест»:

«Несмотря на неплохой рост выручки и EBITDA в 2007 году, ОГК-6 не оправдала наших ожиданий. В 2008 году мы ожидаем снижения рентабельности по EBITDA из-за опережающего роста цен на уголь. В то же время мы надеемся, что компании удастся увеличить чистую прибыль за счёт работы именно на оптовом рынке. Мы повышаем оценку акций компании с $0.0836 до $0.0845, рекомендация «Держать», — комментирует Андрей Толстоусов, аналитик ИК «Битца-Инвест».

На лучшие котировки ОГК-6 в долгосрочной перспективе надеются и аналитики «Уралсиба»:

«Сейчас акции ОГК-6 торгуются с более низким коэффициентом, чем сопоставимыероссийские компании. Дисконт, на наш взгляд, связан с тем, что после разделения РАО ЕЭС в июле этого года Газпром получит контрольный пакет акций ОГК-6, не заплатив премию к рыночной стоимости. Таким образом, привлекательного предложения о выкупе миноритарных долей ОГК-6 ждать не стоит, в отличие от большинства других российских генерирующих компаний. Однако в ходе либерализации российского рынка электроэнергии прибыльность ОГК-6 должна возрасти, а, следовательно, и привлекательность компании для инвесторов».

Мария Шишкина, БКС экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.