S&P опасается роста долга субъектов РФ до 45% доходов к 2017 году

Объем прямого долга к 2017 году, вероятнее всего, увеличится до более 45% текущих доходов регионов по сравнению с 27% в 2014 году и становится одним из факторов существенного риска: в 2014-2015 годах он составлял около 30-35% текущих доходов и был низким в международном контексте.

«Однако в настоящее время объем долга может начать оказывать давление на характеристики кредитоспособности РМОВ, особенно на фоне возрастающих рисков рефинансирования», — пишут аналитики. Средний срок погашения коммерческих заимствований, скорее всего, останется коротким, и в результате расходы на его обслуживание и погашение к 2017 году могут вырасти до 12% с 9% в 2015 году. Но преобладать будет коммерческий долг, главным образом — банковские кредиты, несмотря на меры федерального правительства по замещению рыночных заимствований бюджетными кредитами, пишут аналитики S&P: «Мы полагаем, что к концу 2017 года банковские кредиты могут составить половину общего объема заимствований, поскольку РМОВ считают эти инструменты более гибкими по сравнению с облигациями, а во многих случаях — имеющими более низкую стоимость обслуживания. В нашем прогнозе по сектору мы ожидаем, что в 2016-2017 году объем банковских кредитов РМОВ будет составлять примерно 800 миллиардов рублей (около 9 миллиардов евро) в год».

Негативное влияние на доходы региональных бюджетов в 2016-2017 годах будут оказывать стагнация в экономике, незначительный рост располагаемых доходов и нулевой рост перечислений из федерального бюджета. По прогнозу S&P, доходы увеличатся всего на 4-5%, что из-за увеличения расходов приведет к росту дефицита до 8% в 2017 году с 5% совокупных доходов в 2015 году. Бюджетные кредиты с почти нулевой процентной ставкой смогли обеспечить 60% регионов в рефинансировании, но эти меры S&P считает недостаточными — они позволяют лишь отложить решение проблемы рефинансирования на 2018-2019 годы, когда наступит срок погашения большей части бюджетных кредитов.

S&P также прогнозирует, что объем рынка облигаций РМОВ к концу 2017 года, скорее всего, увеличится вдвое по сравнению с существующим уровнем и достигнет 800 миллиардов рублей, с учетом Москвы и Санкт-Петербурга: «По нашим прогнозам, РМОВ будут ежегодно выпускать облигации объемом около 300 миллиардов рублей — с учетом наших прогнозов в отношении финансовых показателей регионов в 2016-2017 году и планов основных регионов по размещению облигаций на рынке».

Бюджет Москвы предусматривал выпуск облигаций объемом 40 миллиардов рублей в 2016 году и отсутствие заимствований в 2017 году, а Санкт-Петербурга — размещение объемом около 50 миллиардов рублей в год в 2016-2017 годах.

Но если Москва продолжит выполнять масштабную программу капитальных расходов на фоне снижения роста доходов, которое S&P прогнозирует в 2016-2017 годах, то дефицит с учетом капитальных расходов, скорее всего, превысит предусмотренный бюджетом уровень, и город будет вынужден привлекать заимствования на рынке в объеме около 100 миллиардов рублей в год. Авторы отчета также пишут, что план Москвы по выпуску долговых обязательств является недостаточно прозрачным.

По материалам Рейтер

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.